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一、产生背景离岸公司和VIE架构是相对保守和封闭的经济形态下的产物，改革开发以来，特别是中国加入世界贸易组织后，中国率先在经济方面进行了逐步改革和对外开放。尽管如此，由于社会制度、意识形态的原因，我们能够看到，中国的开放是有限的。一方面是经济全球化之下，市场经济发展对对外开放的迫切需要，另一方面是谨慎保守和管制。这样的矛盾导致境内外投资者对中国境内的外汇、税赋、投资、资本等管制政策产生了突破的需求，离岸公司和VIE架构由此产生。

二、离岸公司

离岸公司泛指中国境内的投资人在境外成立的有限公司（LLC）、国际商业公司（IBC）、商业公司（BC）、私人有限公司等，离岸公司的投资人不用亲临当地，无须在当地经营，其业务运作可在世界各地的任何地方直接开展。离岸公司一般选择在美国、英国、香港、英属维尔京群岛（BVI）、马绍尔、（西）萨摩亚、开曼、巴哈马、巴拿马、新加坡等地区注册成立。离岸公司需遵守注册地的法律法规进行注册，以离岸公司名义开立银行账户，依法开展经营活动，可以在中国境内进行投资，并可以在海外IPO上市。

三、主要优势

（一）方便国际贸易

有些国家或地区实行低税率政策或免税政策，甚至有一些海洋上的岛屿小国干脆制定一些系列的优惠政策，专门经营离岸公司业务，打造避税、保密天堂。当然，离岸公司最常见的用途是进行国际贸易。

（二）国际资本运作

境外上市是离岸公司在国际资本运作中一个重要的目的，离岸公司相对简单的法律结构，及丰富的投行资源，境外更低的上市门槛，有利于公司实现上市计划。另外，境内的投资者可利用离岸公司结构，将国外资本引入到境内的经济实体，实现对限制性行业的投资，既符合我国《外商投资法》规定，又能够享受一定的优惠政策，扩大收益。

（三）避减税费

由于离岸公司注册地的优惠政策，离岸公司可以利用注册地的税赋政策，帮助企业及其投资者少缴税或不缴税。在贸易方面，根据我国外商进口设备的相关优惠规定，对于外商投资企业在投资额度内进口机器设备，可减免相关税收，即可以免征关税和进口环节增值税。许多大型跨国公司利用海外公司雇用在国外的工作人员，可以减少工资和旅行费用，为雇主提供节税和缴纳社会保险款的便利。

（四）外汇管制

这两年，外汇管制越来越紧，人民币很难大量兑换外币，这对于境内企业引进外国投资和境内投资者实现资产全球配置、对外投资设置了障碍。通过离岸公司及相关结构，离岸公司收取交易款获得外币，离岸公司可以选择将外币资金兑换成人民币或以外币继续停留在离岸银行账户。

四、VIE架构

我国《外商投资法》禁止或限制境外投资者投资很多领域，比如电信、金融、媒体和科技(TMT)产业的很多项目，但实际上呢，这些领域企业的发展需要外国的资本、技术、管理经验。于是，一套规避政府管制的结构VIE(VariableInterestEntity)诞生，VIE即可变利益实体，又称“协议控制”，VIE是常见的海外股权架构中的红筹架构的范畴。基本的架构逻辑是，外国投资者通过一系列协议安排控制境内运营实体，可取得境内运营实体经济利益，但无须收购境内运营实体股权的一种投资结构。

五、VIE架构搭建

在开曼或BVI设立一个离岸公司，以该公司作为未来上市或融资的主体。一般在BVI控股外商投资企业中间，还会设立一个香港公司，因为香港实行属地征税，只有在中国香港产生或来自中国香港的利润才征税。最后由香港公司在中国境内落地为一家外商独资企业(WhollyForeignOwnedEnterprise，WFOE)，然后WFOE与拟上市的中国公司签订一系列协议，如《股权质押协议》、《业务经营协议》、《股权处置协议》、《独家咨询和服务协议》、《借款协议》、《配偶声明》等，以达到取得境内运营实体经济利益的目的。

六、VIE架构的监管态度

在互联网高速发展的大背景下，VIE架构使外国资本、技术、管理经验源源不断进入中国境内，从政府到整个产业的国内外资本、创业者以及大众都获益匪浅，特别是新浪通过VIE架构成功在美国上市后，VIE架构几乎成为中国互联网企业赴海外上市的主要方式。这种背景下，政府对VIE既不放弃管制，同时也未否认其合法性，可以说是观望、纠结的态度。

七、结语

离岸公司和VIE架构为境内企业及其投资者的走出去，和境外资本的引进来，提供了方案，但是这套方案不是完美的，协议控制存在企业控制权不稳定，违约风险高等风险，而VIE架构的合法性取决于政策变化，并由此产生了外汇管制风险、税务风险等。

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